在感性层面，我无法不深深喜欢上法拉利，因为它确实太特立独行了！

在理性层面，我不会买法拉利股票，因为它的运营逻辑太特立独行了！

壹

诣哥刚写了巴菲特和芒格的系列文章，对这两位世界投资界最顶尖的投资大师浓缩的一辈子投资秘诀尤其感叹——“绝对不投资不懂的公司！”

见《诣述》巴菲特和芒格系列文章，点击红字阅读。

刚好有人问，法拉利以最小众的车系，最低的营收，杀入全球市值前十，排在中国恒大汽车和本田汽车之前，这其中的秘密是什么？法拉利的股票值得投资吗？

恒大汽车连一台车都没有生产出来，毫无疑问就是一个巨大无比的泡沫，适合那些造梦和做梦派去追捧，在本文不值一提。

而本田就不一样了，已成立73年、造汽车历史58年的本田汽车公司，年销售额为1443亿美元，位列世界500强第48位！

而74岁的法拉利只比本田大一岁，年销售额只有区区的40亿美元，还不及本田的零头！

我们知道，特斯拉的市值最高时比世界十大车厂加起来还高。

事出反常必有妖！

电动车的所谓市值完全是通过炒作党非理性地预先透支日后二三十年价值，迎合韭菜投机心理所虚幻堆砌起来的！

要不然怎么解释在中国才成立几年的蔚来的市值最高的时候居然超越了BMW呢？

我们拿法拉利来研究，首先不考虑同所谓的造车新势力、电动车来比较，还是老老实实地在传统汽车领域里抛砖引玉地作一个粗浅的判断。

首先从其特立独行的运营模式入手分析。

贰

法拉利和兰博基尼等世界顶级车厂的市场营销路数一般使用双股剑模式：

一为长剑，推出中低端车按市场需求下单生产销售，不设限量和身份门槛；

一为短剑，推出高端车实行限量生产和销售，实施饥饿营销，设立购买者身份门槛。

所谓一寸长，一寸强，长剑势大力沉，是夯实品牌金字塔底座和腰部的武器，也是利润的主要来源。

所谓一寸短，一寸险，短剑削铁如泥，是品牌金字塔尖上的明珠，是守卫和拔高品牌价值的武器。

但凡善使短剑者，必须是艺高人胆大者，没有几把刷子做不了限量发售和饥饿营销。

因为品牌需要投入巨大的人力物力来提升车子的性能和维持高品位，以确保价格高还卖得少的状态能一直维持下去，车子成为市场的稀缺品，二手车甚至还能够不断的升值，买了之后，除了赚了面子和使用之外，还能成为不断增值的理财产品。这就是争相购买限量高值车子的动力！

法拉利Enzo以264万美元创网络拍卖有史最贵纪录

叁

对于法拉利顶级限量车型，你起个大早排个长队，也不能确保能买得到！

在饥饿营销的基础上，奢侈品品牌还要再拔高一个层次，就是特许购买。

因为限量，且处于供不应求的状态，则具备特许购买的条件。

亦就是设立购买者的身份门槛，不但考验那些世界上最挑剔的顾客对本品牌的忠诚度，还要形成品牌挑买家这种在市场营销领域里的最高形态！

这就是顶级奢侈品的营销逻辑！

一般法拉利的购买条件是要求有5000万以上的资产证明，且没有不良驾驶记录。其实这只是一种形式上的限制，为的是抬高门槛、显示品牌档次。比如说可以托人买或是以家中其他成员的名义购买都是行得通的。所以对于一般不限量的车型和部分限量车型来说，普通人只要钱足够还是可以买到普通的法拉利的。

但是并非所有法拉利的车型购买条件都像上述的那样，对限量版，则需要经过较为严格的身份筛选。比如除了资产证明之外，个人的跑车驾驶经历、经验，必须拥有过法拉利，且须是法拉利俱乐部成员，甚至个人财产的主营业务的正规性来源都要审核。

对于法拉利的旗舰车，则更加严格，像F40、F50、Enzo、FXX、LaFerrari这些，全球一共就那么几辆，不是有钱就能买得到的。

买一辆F40的要求是资产1亿以上，欧洲的要求是1000万欧元以上，并且还得是法拉利俱乐部会员，还要求名下有三辆以上的法拉利。

F50

想买F50的除了要具备购买F40的条件外，还必须要拥有一辆F40。

而购买Enzo（恩佐）的要求是必须要拥有F40和F50，且必须具备如下条件：

Enzo

1、你必须是社会名流，且道德高尚，更不能有任何违法犯罪记录。

2、你必须是法拉利会员，必须拥有3部以上的法拉利，且至少有一部拥有了10年以上。

3、你必须拥有法拉利F40和F50车型（这两部珍藏车本身就很难买到）。

舒马赫

4、有其他特殊优先权的人可以优先购买，例如舒马赫这样长时间效力法拉利且成就卓著的车王。

5、在法拉利规定的时间内，你不能把你所购买的的恩佐原车转卖给他人。

FXX

而你要购买最塔尖限量29辆的FXX，你除了准备150万-200万欧元外，还必须在自家车库里停着一辆Enzo，你还需要有强壮的身体和超人的驾驶技术，因为你需要提供赛车执照。

这对于超级富豪们来说，要买到法拉利的头牌，你除了像集邮一样，一辆一辆地收藏外，还需要打怪通关一样，一关一关地升级。

当然，如果你真心爱法拉利，并以拥有越来越高端的法拉利为梦想，则必须使自己的品格越来越受人尊敬、身体越来越好，由此带来显而易见的好处就是事业越来越成功，赚的钱越来越多，人生越来越稳健！

而这就是法拉利的核心价值：

车厂与买家朝着良好的方向共同努力！

肆

而世界上最高端、最挑剔的顾客对一个品牌的忠诚度，除了该品牌在历史形成的厚度和高度值得尊敬之外，还必须提供与之相匹配的超高的产品力！

对超跑车厂来说，产品力的形成有二：

一是理性部分，比如最高超的汽车技术；

二是感性部分，满足顾客眼、耳、鼻、舌、身、意的高端感受，提供最完美的驾控感受，还有就是能满足最高端的使用场景。

感性部分的东西无法用十万字就弄得清楚。

本文就理性部分的技术来试图解码法拉利的产品力。

传统燃油超跑的产品力，最核心的是车子的心脏——发动机，其次是变速箱，再次是各类武装到牙齿的有利于操控的高科技部件，然后才是奢侈的内饰材料、高难度的造工，最后才是感性和性感的外型。

在这里，我们套用一句话“活在当下”，不去探讨法拉利日后的电动化的趋势和方向。

SF90 Stradale

所以法拉利混合动力在今天的当家小生SF90 Stradale以及计划于2025年面世的纯电动车，均不在本文的探讨范围内。

本文的重点先从法拉利目前当红的发动机开始去分析法拉利的产品力。

伍

我们就拿法拉利最新推出顶级车型的发动机为例，看看法拉利上市后，从股市里融来的资金都用到哪里了！

啥发动机呢？

是812 Superfast 上面那具吗？

是，也不是！

准确来讲，是812 Superfast 上那具V12 的升级版。

它就是安放在812 Competizione里的那具改进型心脏。

改进之处在哪里？

最牛之处是使用了钛制连杆，还有经过轻量化处理、重新调整了平衡的曲轴，新的活塞，改进过的燃烧室和全新的气门机构，新的进气和排气系统，新的机油泵。

为什么要使用钛连杆呢？

因为法拉利要在Superfast那本已经高耸入云的转速上更进一步，由Competizione实现从航空到航天的飞跃！

Competizione的峰值转速比Superfast的8900转/分钟提高600转/分钟，其结果完全可以纳入为年度恐怖事件：

输出830马力时的转速为9250转/分钟，而发动机限速器的介入时的转速更是达到冲上南天门的9500转/分钟！

这可以一具自然吸气的6.5升大排量V12发动机的转速哦！

兰博基尼Aventador SVJ同是6.5升的 V12引擎，其最高转速也只能攀升到8700转/分钟。

稍稍普及一下，我们一般的家用车的最高转速在5500-6500之间，有些偏高转的轿车的红线一般控制在7000转。

常识告诉我们，发动机的转速越高，那些做往复运动的零部件就必须越轻、越坚固。

而钛不仅轻，也比大多数材料要更坚固，但这种大量用在航天航空器上的材料确实非常昂贵！

钛的密度小，又具有高的热强性和持久强度还有良好的耐腐蚀性， 钛及其合金的强度与钢材的强度相当，但重量却只有钢材的 57%，因此钛合金常应用于航空、航天方面。

故而钛连杆必须能承受严酷的考验，制造成本必然很高！

本田在四十年前也曾在比赛用超级摩托车上使用这种钛连杆，其价格就超过当时本田最贵民用汽车。

而保时捷也在911 GT3 RS的发动机中使用钛连杆，在赛场连创佳绩。

911 GT3 RS

当然GT3 RS的价格也飙升为普通版911的两倍！

所以和设计全新的高性能气门机构一样，钛的使用是不可避免的，否则就无法应对超高转发动机的力量需求！

陆

从很多方面来看，Competizione这台V12机犹如迈克尔·乔丹般完美，全身都是高强的肌肉，脂肪极少，能攻能守，收发自如，深藏了功与名！有它在就必能取得冠军！

法拉利812 Competizione

它运转平顺，乐于提升转速，动力强劲，但它从来就不便宜。

法拉利也从来不会制造廉价、简单的发动机。

对一个在某一领域达到如此深厚成就的企业来说，十二条昂贵的钛连杆又算得了什么？

法拉利对812 Competizione的这具颇具历史的6.5升自然吸气V12发动机进行了广泛的、大幅度的修改。

由此导致的变化如下：与已经称王称霸的812 Superfast相比，功率增加了近60马力，但新的强制性微粒过滤器将这一优势扼杀了一半，只提供了30匹的增量！

若非受此限制，它完全可以成为一统六国的秦始皇！

有了这具高转神器，才使有史以来最强大和最高转速的法拉利公路车问世。

在今年5月5日，法拉利812 Competizione和它的Targa Top（可拆卸顶篷车顶)双胞胎Competizione Aperta发布会上，法拉利的首席技术官Michael Leiters在谈及提升发动机的工作时脸露痛苦：

“我不仅要守住V12这个超级阵地，而且还要向前推进。而我们面临的敌人包括排放法规、收益递减规律、成本增长定律，这些敌人只会越来越强大，我们也只能戴着枷锁努力进步着。”

为了满足排放法规，法拉利只能不断挑战永恒的物理学定律，把自吸机器的燃烧效率以百分之零点几的幅度慢慢提升。

车厂为了实现这种突破式的提升，必须从材料上入手，气缸的用材必须足够轻、足够强、足够耐用，单单这个课题的突破都要花掉好几千万美元的研发资金！

柒

812 Competizione在整车不加油水的情况下，车辆净重仅有1487公斤。

相较812 Superfast，其整体重量减轻了38公斤。

这38公斤的差距，对于两台顶级超跑来说，已经是十分巨大的了！

前者比后者贵上两三百万，就是这些看似细小的技术进步堆砌而成的！

一身的轻功要归功于大量的碳纤维材料的加入。

除了涉及动力系统、传动装置和车身架构的减重外，法拉利自然也把812 Competizione的外观件全部用上了更轻的碳纤维材质，特别是前后保险杠、后扰流板和进气口。

Competizione还使用了四个碳纤维轮毂，它们比最昂贵、最轻的锻造轮毂还要再轻上3.7公斤。

车子簧下质量所降低的3.7公斤会产生魔术般的效果，其对车子在轻量化的贡献，约等于在车身上减重30公斤！

碳纤维绝不是便宜货，特别是碳纤维轮毂，更是轮毂中的国王！

保时捷911 Turbo S就使用了碳纤维轮毂，四只报价1.8万美元，含税报价超过15万人民币！

捌

为了车辆性能，必须动用空气动力学。

812 Competizione对空气动力学进行了重新设定，一体式进气格栅的两侧为碳纤维材质的进气口，为刹车进行散热，包围外侧还设置有类似于风刀的设计。

而中央区域加入了叶片造型通风孔，就算是在急速模式下，也可以保持发动机高效散热，让汽车时刻保持在最佳状态。

法拉利的风洞测试是车坛里的高科技，而车子的风阻系数每降低0.01，下压力每增加1公斤，都需要花费巨资进行风洞测试和设计。

法拉利有个惯常做法，即在限量版旗舰车型上使用的创新技术，会将其逐步适用到其它车型那里。

法拉利F12 tdf

比如：“虚拟短轴距”后轮转向系统在F12 tdf上首次亮相，然后“自然成熟”，在812上开花结果。

法拉利车厂的产品序列里，能够共用的东西绝不会单独开发，节省了大量的成本！同时也让各个档次的产品屹立于车坛之巅！

这就是法拉利的产品力！

这个产品力，来源于专业和专注的投入，还有天量金钱的堆砌！

这些都是用高昂的代价换来的。

这些车中极品的卖价当然也高到直抵天堂！

上帝在天堂，但天堂里住的不只有上帝。

这里还住着竞逐马神Competizione和斗争牛神Aventador（埃文塔多）。

但上帝惊讶地发现，马群比牛群大了许多！

812 Competizione

Aperta

报价50万欧元、限量999台的双门硬顶812 Competizione、

报价57万欧元，限量599台的可拆卸顶篷的Aperta均已售罄！

玖

参考812的直接对手，售价高达800万人民币的兰博基尼Aventador Ultimae的硬顶版全球限量为350台，敞篷版限量为250台，合共600台，早就沽清！

Aventador Ultimae

在钱多人聪明的我国，有的土豪们还加价到1000万抢购一空。

而812 Competizione虽然限量，但却卖更多，硬顶和敞篷加起来达到1598台！

在700-1000万人民币这个顶级超跑领域里，卖出的数量是足够多的了！

按对手兰博基尼Aventador Ultimae 800万人民币的售价，812 Competizione引入国内的售价将不会低于800万元人民币。

而按55万欧元的均价，1598台Competizione，总售价就在8.8亿欧元，折合美元10.5亿美元！

占了法拉利全年销售的四分之一！

而这仅仅是法拉利武器库里其中一枚短剑的价值而已！

以上，我们浅析了法拉利产品力两大领域的理性部分，显然是可以支撑如此高的价格！

这也解释了市场为何给出法拉利218美元如此之高的股价。

法拉利总市值541.58亿美元，在全球车企市值排名中成功超越本田，排位世界第十！

法拉利预计2021年摊销前利润在14.5亿欧元至15.0亿欧元左右，折合17.8亿美元，相对其高达540多亿美元的市值，除非有证据表明法拉利今后的成长性有质的飞跃，否则三、四十倍的市盈率对这家上市车厂里营收规模最少的车厂来说，是有点偏高了！

但乐观人士认为，法拉利上市，可以融来更多的资金，有利于增加研发和网点的投入。且随着明年法拉利首款SUV Purosangue的上市，随着更多混动车型甚至电动车型的上市，法拉利的营收和盈利状况会更加理想，将能撑起更大的市值奇迹！

Purosangue

悲观人士则认为，法拉利的上市，受资本的完整操控，在市场股价的压力之下，将趋向屈服证券市场带来的影响，在研发上容易采取折衷之法，在销售上予以激进之策。法拉利那特立独行的品格和脾性将渐次丢失。

别看Competizione的1598个配额一销而空，但这1598个车主必被对手兰博基尼Aventador Ultimae的600个车主所晒笑！

兰博基尼Aventador Ultimae

形成“600部笑1600部”的局面！

究竟独立上市，受资本滋润又受资本制约的法拉利更有未来，还是背靠大众这棵大树继续在纯粹之路狂奔的兰博基尼更有前途？

法拉利VS兰博基尼两大高手的PK，究竟上帝更宠爱实施三胎政策的马，还是谨慎做节育计划的牛？诣哥拭目以待！