完成一汽轿车重组并更名,一汽集团离整体上市近在咫尺?

2020-04-10 | 浏览:177 | 评论:0

随着董事会对变更公司名称及证券简称点亮绿灯,"一汽轿车"确定将更名为"一汽解放"。

随着一汽轿车主营业务的变更,其与一汽夏利同业竞争的问题,终于得到了妥善解决。

压在一汽集团董事长徐留平心口两年多的巨石,又变轻了。

喊了十几年的一汽集团整体上市计划,随着自主板块业务的梳理,逐一扫清障碍。接下来,徐留平的任务是提高红旗、奔腾等乘用车板块业务的盈利能力,一汽集团整体上市似乎指日可待。

事情真有这么简单吗?当然不。

整改自主板块业务只是徐留平空降一汽集团的第一个任务,紧随其后的,还有复杂的合资公司股权问题。

一汽集团整体打包上市,看得见曙光,却仍无法触及。

"扶不起的阿斗"终于找到了方向

4月7日晚间,一汽轿车发布公告称,董事会通过了关于变更公司名称及证券简称的议案,公司中文名称拟由"一汽轿车股份有限公司"变更为"一汽解放集团股份有限公司",证券简称由"一汽轿车"变更为"一汽解放",证券代码保持不变。

尽管此事不算突发新闻,一汽轿车早已通过股权置换变作了"一汽解放",只差一个名号,但资本界依然用实际行动表示喜闻乐见。截止到10日下午收盘,过去三天时间,一汽轿车股价累计上涨14.4%;加上7号当天的涨幅,四天累计涨幅接近20%。

从2019年3月28日起,一汽轿车就开始筹划资产重组事项。具体方式是:一汽轿车将一汽财务有限公司、鑫安汽车保险股份有限公司之股权及部分保留资产以外的全部资产和负债转入一汽奔腾,然后将一汽奔腾100%股权作为置出资产,与一汽股份持有的一汽解放100%股权中的等值部分进行置换。

完成重组后,一汽轿车的主营业务将由乘用车转变为商用车(一汽解放),而一汽奔腾这个乘用车品牌则归到一汽股份的一汽奔腾轿车有限公司这家非上市子公司内。

这样一来,一汽集团的自主板块业务得到了有序梳理:乘用车方面,重回集团的红旗品牌和奔腾品牌分别主打高端市场和中低端大众市场;商用车方面,则以一汽轿车这家上市公司旗下的解放品牌为主。

与此同时,一汽旗下另一家乘用车上市公司一汽夏利的问题也得到解决。

在与博郡汽车成立合资公司后,夏利将自己的生产资质转给了博郡。因为一汽夏利在这家合资公司中只占19.9%的股份,其余控股公司也不涉及整车制造业务,这家上市公司也因此基本完成整车业务的剥离。

这意味着,困扰一汽集团多年的一汽轿车和一汽夏利同业竞争问题,终于得到了解决。

一汽集团自主板块作为曾经"扶不起的阿斗",如今终于找到了自己的方向。

一汽集团整体上市只差临门一脚?

梳理自主板块业务,解决旗下两家上市公司同业竞争的问题,对一汽集团来说还有一个重要意义,那就是为集团整体打包上市扫清障碍。

作为国有六大汽车集团中唯一未实现集团整体上市的汽车企业,整体上市的口号,一汽集团已经喊了整整14度春秋。

早在2006年,时任一汽集团董事长竺延风就曾透露过整体上市的计划。2007年,国务院国资委列出了一份包含30家央企在内的整体上市名单,一汽集团就在其中。按照国资委当时的计划,这30家企业应该在2010年之前完成整体上市,但直到目前为止,一汽集团的上市计划仍然没有具体时间表。

为什么对一汽集团来说,上个市这么难?

这与历史遗留问题有关,障碍包括不同地方政府之间的利益协调、主辅业分离、同业竞争等等。

直到2017年8月,一汽集团迎来了新掌舵人——曾经带领长安乘用车连续三年夺得自主品牌销冠的徐留平,集团上下打响了改革重组的攻坚战。

徐留平上任后,业内猜测其任上最重要的两件事分别是发展自主品牌以及推动集团整体上市。果不其然,徐留平将改革的第一把斧头砍向红旗品牌。

两年过去,红旗品牌高高飘扬,大获成功。

2019年,一汽红旗全年总销量100166台,同比增长203%;而在2017年,红旗全年的总销量仅有4665台。

今年一季度,在新冠肺炎疫情的影响下,红旗累计销量仍超过2.5万台,同比大增88%,成为这个特殊时期最风光的汽车品牌。

在红旗品牌重放异彩之后,奔腾品牌将成为下一个重点扶持对象。

背靠大树但市场资源非常有限的奔腾品牌,此前一直不温不火,在脱离上市公司重回集团后,将在人才、研发投入等方面获得更多资源,迎来新的发展机遇。

随着同业竞争"顽疾"的消除,一汽集团距离整体上市似乎只差临门一脚。

最大难点在于一汽-大众股比调整

如果只存在一汽轿车和一汽夏利同业竞争这个障碍,一汽集团整体上市就不会一拖十几年。

"正是因为涉及到的困难众多,一汽集团整体上市才久拖不决。"汽车行业分析师曹鹤表示。

要实现集团整体上市,一汽集团有两个选择:IPO和借壳上市,不管是选择哪条路径,其上市资产都不会舍弃一汽-大众和一汽丰田这两头"利润奶牛",因为这是一汽集团整车资产中最具价值的部分,也是集团利润产出的大头。

既然要纳入合资板块业务实现整体上市,与这两家合资公司实现财务"并表"就势在必行,但合作方不会那么轻易接受。

尤其是一汽-大众,中方和德方的股权比例是国内合资车企中少有的60:40。大众对中国市场的倚赖众所周知,其每年的利润来源有接近一半出自中国市场,故此,大众一直谋求提升自己在一汽-大众的股比,以获得更多利润。

2014年10月,一汽集团与大众集团达成协议,双方在一汽-大众的股比将调整为51:49,但因为大众随后遭遇"排放门"而不了了之。

如今,大众逐渐摆脱"排放门"阴影,中国汽车合资股比限制也已放开,股比调整计划将重新排上大众的日程。

目前来看,最大的难点在于一汽-大众股比的调整。合资股比限制放开后,宝马汽车对华晨宝马的持股比例增至75%,这个案例无疑将大大助长大众的野心,几年前谈好的51:49股比可能已经无法满足大众的胃口。

一汽集团作为国内最大的国有汽车集团,不会轻易让步。双方一天没有谈拢,一汽集团整体上市就无法提出具体时间表。

目前,一汽集团仍未透露集团整体上市的规划和思路,鉴于合资板块的复杂关系,短期内都不大可能实现这个梦想。扫清自主板块同业竞争后出现的一丝曙光,看似就在眼前,其实还有些遥远。

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